主題
這系列的文章是我閱讀Profiting with Iron Condor Options: Strategies from the Frontline for Trading in Up or Down Markets (作者:Michael Benklifa)後的心得兼翻譯，本人的英文水平並不好也沒有任何翻譯經(jīng)驗(yàn)，僅將自己閱讀後的理解翻譯出來，與心得一併整理後留供後續(xù)方便閱讀回顧，有所不足之處還請(qǐng)海涵，也希望各位不吝嗇您的留言建議。最後還是建議去閱讀原文。綠字是我個(gè)人的想法跟補(bǔ)充。本篇為書中的第四章第3節(jié)，同樣的概念用在有特殊消息導(dǎo)致價(jià)格異常時(shí)。
重大消息
還有一種事件對(duì)波動(dòng)性會(huì)造成很大的影響:任何政府公告?；蛟S是FDA計(jì)畫對(duì)某家製藥公司的新藥做出決定，或許是對(duì)於公司重大影響的訴訟判決。當(dāng)決定不可預(yù)測(cè)時(shí)，任何可能對(duì)公司造成影響的事件都會(huì)導(dǎo)致波度率上升。
在收盤前(圖中的時(shí)間正好是下午3.27)，另一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)在結(jié)算後出現(xiàn)，北國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)宣布要在下午4:45做出對(duì)高盛(GS)的「重大消息」，在30分鐘內(nèi)GS從$140上漲至$145，漲幅為3.5%。傳言稱GS與SEC已經(jīng)協(xié)商達(dá)成和解，這條傳聞使股價(jià)上漲。
在一個(gè)小時(shí)內(nèi)，波動(dòng)率從30%來到56%(見圖4.12)。種種跡象表示市場(chǎng)已經(jīng)消化好消息，波動(dòng)率被推離正常水平，因?yàn)槭袌?chǎng)同時(shí)也在飆升，跨式組合的價(jià)格大約事$5(Calls $2.48 Puts $2.35)。
這筆交易的問題事你能拿到的權(quán)利金，Delta10的禿鷹只能拿到保證金的5%(見圖4.13)。對(duì)於這麼小的可能性來說，風(fēng)險(xiǎn)似乎太大了，而Delta段差也相當(dāng)大，因?yàn)槁募s價(jià)相對(duì)稀少。
所有跡象表明，好消息可能繼續(xù)推動(dòng)股票上漲，但任何的好消息可能都會(huì)被定價(jià)，進(jìn)而限制上長(zhǎng)，再一個(gè)10點(diǎn)的移動(dòng)表示還要再先前3.5%的上漲基礎(chǔ)再漲6.8%。
隔天GS開盤上漲6點(diǎn)後就沒有超過$150，在進(jìn)場(chǎng)一個(gè)小時(shí)內(nèi)禿鷹近乎沒有剩餘價(jià)值，所以即便在條件不完美的情況下，交易仍可獲利。
這類當(dāng)日交易根據(jù)定義風(fēng)險(xiǎn)很大的交易，選擇權(quán)的槓桿效果會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，與之前的交易一樣，目標(biāo)是利用選擇權(quán)價(jià)格提供的資訊來建立交易，波動(dòng)性的變化帶來進(jìn)出場(chǎng)的機(jī)會(huì)，Delta告訴你市場(chǎng)對(duì)於外在變化的看法與價(jià)格。去除掉看法與預(yù)測(cè)，只根據(jù)選擇權(quán)價(jià)格告訴你的Greeks，你獲利與成功的機(jī)率應(yīng)該會(huì)大幅提高。
以上就是整本書的全部?jī)?nèi)容，感謝各位讀者及幫助我完成翻譯的諸位好友。目前手上已經(jīng)沒有存稿或計(jì)畫，大概小屋又要鴿好一陣子。思考接下來要開甚麼新坑，望各位讀者給點(diǎn)推薦書籍給我參考參考。
