根據我的觀察，很多臺灣出版社代理的書的書名都非常難以形容，例如《生命週期投資法》（Lifecycle Investing）（2010，伊恩·艾爾絲、貝瑞·納勒布夫）在臺灣出版社代理的翻譯為《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》，我自己對這個翻譯感覺是有點……不予置評。而在中文翻譯的部分，引用博客來讀者評論的說法，這本書是「概念五星，但中文翻譯一星」，所以若外語能力很好的話會建議讀原著，或者參考相關網友對該書的概念講解。
再來需要注意的是《生命週期投資法》（以下簡稱為該投資法）是從數學等理論層面去論述，這種論述有個無形中的前提就是人人都是面對金融海嘯等級的熊市，股市整體大跌60%以上時內心都無動於衷的傳奇少年股神，然而就現實中的人性而言，別說下跌60%，很可能多數投資人看著帳面損失10%就徹夜難眠，因此該投資法其實並不適合大多數的投資人。
隨後是我自身對於該投資法的淺薄理解與整理，當中應該會有些許錯誤，還請有興趣的朋友自行搜集、參考相關資料。
首先該投資法的概念基礎，是人的投資生涯大致為40年（也就是25歲到65歲），而在這40年的時間跨度中其實資金對股市的曝險非常不平均。因為當人年輕時（25歲）是人力資本最高、財富資本最低的時刻，即便此時投資人有新鮮的肝，是創造財富能力最強的時刻，但由於財富資本太低導致此時資金對股市的曝險的風險過低。隨著人力資本不斷轉化為財富資本，當到年老時（65歲）人力資本轉化完畢，是財富資本最高的時刻，但此時大筆資金對股市曝險的風險過高。
因此該投資法認為投資人應該透過開槓桿的方式，而這類槓桿工具有期貨、期權、信貸借款等，但不包括0050正二這類槓桿性ETF。不過在臺灣的環境下最方便的方式還是利用信貸來借款，在年輕時將大筆資金進行曝險，之後再隨著年齡的增長調降槓桿比例，直到年老時完全去槓桿，並進一步將手中的股票進行適度地股債比搭配。
在上述的論述中，可以發現該投資法與大眾常接觸的「分批、分散、不槓桿」完全背道而馳。若單純的從數學理論的角度去檢視，當投資人在年輕時自備100萬，再貸款借100萬共200萬投入股市進行曝險，若參考2012第三季到2022第三季的臺灣50指數平均年化報酬率12%，便是年輕時就能開始享有平均年化報酬率12%的複利效果，持續數十年下來便會創造可觀財富。
但是，最大的問題就是這個但是，開槓桿本身就是個高風險行為，而且現實中需要考慮的地方太多。例如在家裡沒有礦、沒有石油的狀況下，年輕的投資人很難將數十萬甚至百萬的資金一次集中投入市場；再來是開槓桿需要顧慮的點，需要注意的是該投資法的時間跨度是40年，以上述自備100萬加上貸款100萬為例，等於投資人在年輕時就必須背上100萬的貸款，而這過程中倘若遇到熊市，一旦撐不住被迫賣在低點就是前功盡棄。
不過就從概念層面上而言，該投資法其實點出一個幾乎每位投資人都會遇到的狀況，便是大筆資金對股市的曝險都集中在年老時期，這等同於股市風險集中在年老時期，並不利於整體投資風險的管控。因此我並不評價該投資法究竟是好是壞，畢竟時間就是金錢，在30歲時投入200萬進行複利與40歲時再投入200萬進行複利的報酬差距是完全不同的，如果這40年間能創造的財富是可以預估的，那麼透過貸款借錢的方式提前將資金在年輕時進行曝險，也是一種對投資風險進行控管的方法。所以該投資法乍看之下很激進，但實際上是對風險進行控管的一種辦法。
最後就我自身的想法而言，在家裡沒礦且沒爸可靠的狀況下，年輕時期的股債比為100:0，全部All in股市是必然的選擇，而且工具是死的，人是活的，真要開槓桿也不需要開到兩倍，例如自備款100萬再貸款20萬左右。總而言之該投資法在概念上相當值得參考，但在實際操作上由於牽扯到一次性集中投入與開槓桿，導致對投資人的心態、操作層面上有著很高的要求，因為槓桿一旦開動就不是說停就能停的，時刻考驗著投資人在各種狀況下的應對方法。
先聊到這，下次繼續聊。
